下周又要見證歷史?六大行vs創(chuàng)業(yè)板,總市值只差幾百億元了
每經(jīng)記者 肖芮冬 每經(jīng)編輯 趙云
剛過去的交易周(8.19~8.23),A股繼續(xù)縮量調(diào)整,全周累計(jì)成交額為2.71萬億元,只比堪稱絕對(duì)地量的前一周增量600億。
萬得全A指數(shù)本周下跌2.05%,但個(gè)股表現(xiàn)存在結(jié)構(gòu)性分化,即核心資產(chǎn)整體抗跌甚至還能微漲,小微盤股則面臨普跌。周度漲跌家數(shù)比為642:4680。
所謂核心資產(chǎn)是哪些,又有多強(qiáng)?
如果你經(jīng)常盯盤,很可能已經(jīng)注意到,由六大行組成的國(guó)有大型銀行板塊,近期頻創(chuàng)新高,繼上周漲了4.35%后,本周漲幅仍高達(dá)4.24%。
其中,工商銀行本周還坐穩(wěn)了A股市值“一哥”之位。
與之相對(duì)的,是更偏成長(zhǎng)風(fēng)格的創(chuàng)業(yè)板,周線已錄得5連陰,逼近今年2月的低點(diǎn)。
此消彼長(zhǎng)之下,本周部分投資平臺(tái)上開始流傳“六大行超過創(chuàng)業(yè)板”的說法。
筆者查證后發(fā)現(xiàn),真實(shí)情況是——雖然還沒超過,但差距已經(jīng)很小了。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至本周五收盤,六大行的合計(jì)總市值約86811億元。
2022年底時(shí),該數(shù)據(jù)為5.68萬億元。
而創(chuàng)業(yè)板目前有1349只成分股,截至本周五合計(jì)總市值為87682億元,僅比六大行多了871億元,約1%。
回到2022年底,彼時(shí)創(chuàng)業(yè)板成分股僅1200多只,但總市值高達(dá)11.2萬億元。
換句話說,如果下周六大行再漲一點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板再跌一點(diǎn),我們可能就真要見證歷史了。
有人覺得這是價(jià)值投資的回歸,成長(zhǎng)風(fēng)格則隨之遇冷。作為普通股民,我們其實(shí)不必太“上價(jià)值”,只需知道:當(dāng)下確實(shí)有不少資金青睞銀行股。
資本市場(chǎng)的青睞,并不是情感上的“喜歡”,更多是指在交易層面,資金買得多、賣得少。
除了市場(chǎng)看好高股息等紅利板塊的一系列邏輯外,來自保險(xiǎn)業(yè)和寬基ETF的增量資金,對(duì)銀行板塊持續(xù)上漲也起到了助推作用。
此前我們分享過,國(guó)投證券本周在《四大行領(lǐng)漲的本質(zhì)是什么?》這一篇研報(bào)中提到,四大行大漲的本質(zhì)是這輪以滬深300ETF為代表的權(quán)益ETF被動(dòng)式權(quán)益發(fā)展大潮:
在滬深300ETF大規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí),可以發(fā)現(xiàn)主動(dòng)型基金對(duì)于滬深300中的部分行業(yè)是長(zhǎng)期嚴(yán)重低配的,典型的就是銀行,銀行在滬深300當(dāng)中的權(quán)重達(dá)到13.2%,而在二季度主動(dòng)型的重倉股中只占比2.7%,低配幅度高達(dá)10.5個(gè)百分點(diǎn)。
其認(rèn)為,在這種情況下,主動(dòng)型公募基金事實(shí)上不具備銀行的定價(jià)權(quán),因?yàn)殡S著滬深300ETF為代表的被動(dòng)權(quán)益資金作為增量資金流入,銀行形成了有買盤但缺乏賣盤的特殊籌碼結(jié)構(gòu)。
興業(yè)證券此前的一份研報(bào)也提到,今年ETF資金大幅流入并主要加倉滬深300,銀行作為滬深300指數(shù)第一大權(quán)重行業(yè)顯著受益。
根據(jù)其截至8月16日的估算,年內(nèi)股票型ETF凈流入約6293億元,其中寬基類ETF凈流入6359億元,其他類小幅凈流出。
寬基類ETF是核心增量來源,且其中流入最多的為跟蹤滬深300指數(shù)的ETF產(chǎn)品,年內(nèi)凈流入約4477億元,占全部寬基凈流入規(guī)模的70%以上。
截至本周五,全市場(chǎng)最大的寬基ETF——滬深300ETF(510300)規(guī)模已經(jīng)來到2760億元,相較年初(1294億元)翻了一倍多。
而創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走弱,一方面有分析認(rèn)為是“基本面使然”。據(jù)金融投資報(bào)統(tǒng)計(jì):
截至本周五,創(chuàng)業(yè)板已有342家公司披露了中報(bào)和業(yè)績(jī)快報(bào),累計(jì)平均計(jì)算,營(yíng)收增長(zhǎng)2.3%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)4.3%。
如果剔除寧德時(shí)代,營(yíng)收雖增長(zhǎng)8.2%,凈利潤(rùn)卻下降1.2%。
不計(jì)算寧德時(shí)代,341家公司平均每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別為0.263元和4.23%。其中有42家虧損,139家盈利下降,占已披露公司的比例為53%。
而下周將迎來財(cái)報(bào)密集披露期。Wind數(shù)據(jù)顯示,下周(8.26~9.1)A股將有3528家公司發(fā)布2024年中報(bào),包括943家創(chuàng)業(yè)板公司。若后續(xù)公布的數(shù)據(jù)整體不盡如人意,則情緒面恐仍將承壓。
另一方面,從資金面角度看,近期A股成交額持續(xù)萎縮,加上北向資金本周開始“隱身”,盤中比較有機(jī)會(huì)成為場(chǎng)內(nèi)“風(fēng)向標(biāo)”的力量,大體就剩下了兩端:
一是,借道寬基ETF護(hù)盤的神秘資金。
這波護(hù)盤資金通常被認(rèn)為是“國(guó)家隊(duì)”的化身,每當(dāng)滬深300ETF、上證50ETF等產(chǎn)品盤中放量拉升,主要股指也會(huì)隨之走強(qiáng)。
但其的風(fēng)格更偏向“只托不拉”,因此如我們周五推送中提到的,當(dāng)市場(chǎng)情緒較差時(shí),市場(chǎng)不一定能形成向上合力。(詳見:《本周A股反復(fù)沖高回落,原因找到了》)
二是,借道“短線精靈”“漲跌速排名”等端口,以個(gè)股、板塊異動(dòng)吸引抱團(tuán)博弈的短線資金,通常以游資散戶為主。
不過,從中證2000等指數(shù)的走勢(shì)可以大致看出,7月下旬以來一度熱鬧的短線行情,近期又跌入低谷。
本周5個(gè)交易日,個(gè)股都是跌多漲少,漲停家數(shù)看似有幾十家,但往往次日表現(xiàn)不濟(jì);尤其本周四、周五,“上一日漲停個(gè)股”均整體收跌。
因此,近期市場(chǎng)“只能”更抱團(tuán)有增量資金的方向,能夠持續(xù)走強(qiáng)的概念題材很少,本周大漲6.67%的華為海思概念,已經(jīng)算鳳毛麟角了。
投資邏輯來看,海思全聯(lián)接大會(huì)計(jì)劃在9月舉行,引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。這也是近年來海思首次舉行較大規(guī)模的“全聯(lián)接大會(huì)”,被業(yè)內(nèi)視為新品發(fā)布和加速的信號(hào)。
熱點(diǎn)個(gè)股中,7連板的深圳華強(qiáng)和持續(xù)居成交額榜前列的力源信息,下周表現(xiàn)勢(shì)必會(huì)左右板塊情緒。
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