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轉(zhuǎn)折點(diǎn)!美聯(lián)儲(chǔ)釋放重磅信號(hào),就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)什么變化

2024-08-24 08:47:29 第一財(cái)經(jīng)

  轉(zhuǎn)折點(diǎn)!美聯(lián)儲(chǔ)釋放重磅信號(hào),就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)什么變化

  當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾年度經(jīng)濟(jì)會(huì)議上發(fā)表了備受期待的演講。他發(fā)出迄今為止最明確的信息,即政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)。在強(qiáng)調(diào)雙重職責(zé)并肯定通脹進(jìn)展后,避免就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步降溫成為了推動(dòng)降息的催化劑。

  重大政策轉(zhuǎn)折點(diǎn)將至

  每年的杰克遜霍爾會(huì)議,已成為各國(guó)央行發(fā)布貨幣政策和經(jīng)濟(jì)觀(guān)點(diǎn)的重要全球平臺(tái)。在過(guò)去,美聯(lián)儲(chǔ)曾在這里宣布了貨幣政策框架調(diào)整和縮表計(jì)劃,如今新一輪寬松周期即將開(kāi)始。

  鮑威爾的講話(huà)基本符合了外界的猜測(cè)。“總體而言,經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以穩(wěn)健的速度增長(zhǎng),但通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示形勢(shì)正在演變。正如我們?cè)谏弦环軫OMC聲明中強(qiáng)調(diào)的那樣,通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降低,就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加!

  物價(jià)快速上漲導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)從2021年開(kāi)始將基準(zhǔn)政策利率從接近零的水平提高到5.25%-5.50%,這是本世紀(jì)以來(lái)的最高水平之一。鮑威爾表示:“雖然任務(wù)尚未完成,但我們?cè)诨謴?fù)價(jià)格穩(wěn)定方面取得了很大進(jìn)展!币詡(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)衡量,該指數(shù)6月同比增長(zhǎng)2.5%,已經(jīng)接近2.0%的中期目標(biāo)。

  BK資產(chǎn)管理公司宏觀(guān)策略師施羅斯伯格(Boris Schlossberg)在接受第一財(cái)經(jīng)采訪(fǎng)時(shí)表示,最新評(píng)論在很大程度上鞏固了美聯(lián)儲(chǔ)官員近期表態(tài)和會(huì)議紀(jì)要所傳遞的信息,委員會(huì)內(nèi)部對(duì)于降息達(dá)成了重要共識(shí)。毫無(wú)疑問(wèn),美聯(lián)儲(chǔ)正在開(kāi)啟貨幣政策的新篇章。

  按照日程安排,美聯(lián)儲(chǔ)將在下月的會(huì)議上提供最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。同時(shí)利率點(diǎn)陣圖也將顯示,F(xiàn)OMC內(nèi)部認(rèn)為基準(zhǔn)政策利率將如何從這里開(kāi)始變化。

  聯(lián)邦基金利率期貨顯示,市場(chǎng)繼續(xù)預(yù)期9月降息25個(gè)基點(diǎn),不過(guò)在鮑威爾講話(huà)后,降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性小幅上升至32%左右。CFRA Research首席投資策略師斯托瓦爾(Sam Stovall)表示:“第一次降息的時(shí)間很清楚,但具體細(xì)節(jié)還有待更多數(shù)據(jù)的確認(rèn)?傮w而言,我認(rèn)為緩慢而穩(wěn)定是美聯(lián)儲(chǔ)希望在寬松政策的早期階段的方式!

  就業(yè)市場(chǎng)受到關(guān)注

  7月非農(nóng)意外成為了本月市場(chǎng)波動(dòng)的導(dǎo)火索,失業(yè)率上升和由此引發(fā)的衰退擔(dān)憂(yōu),一度引發(fā)了有關(guān)緊急降息50個(gè)基點(diǎn)的討論。

  本周公布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示,就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)不像去年那樣強(qiáng)勁。美國(guó)勞工部公布的截至3月的12個(gè)月就業(yè)數(shù)據(jù)的初步修訂減少81.8萬(wàn)人。標(biāo)普8月采購(gòu)經(jīng)理人調(diào)查指數(shù)PMI也顯示,勞動(dòng)力需求降溫有所加快,制造商的招聘停滯不前。

  這也讓就業(yè)市場(chǎng)越來(lái)越得到美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)注,因?yàn)閯趧?dòng)力供需的變化是經(jīng)濟(jì)走向的重要晴雨表,也是能否實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸的關(guān)鍵因素。數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)失業(yè)率從2023年低位3.3%上升到2024年7月的4.3%,與此同時(shí),求職人數(shù)也增加了120萬(wàn),這通常被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)的積極信號(hào),但可能會(huì)導(dǎo)致失業(yè)率上升。鮑威爾在講話(huà)中表示,過(guò)去一年失業(yè)率上升主要是由于勞動(dòng)力供應(yīng)增加和招聘放緩,而不是裁員增加。

  不過(guò)有跡象也顯示,雖然勞動(dòng)力在凈增長(zhǎng),企業(yè)縮減了招聘規(guī)模,落后于勞動(dòng)力供應(yīng)激增。人們似乎也需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能找到工作。越來(lái)越多的人加入勞動(dòng)力隊(duì)伍,但首先經(jīng)歷了一段失業(yè)期,而不是直接找到工作。

  明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利本周早些時(shí)候表示,由于勞動(dòng)力市場(chǎng)過(guò)于疲軟的可能性越來(lái)越大,他將在央行下次會(huì)議上對(duì)降低利率持開(kāi)放態(tài)度!帮L(fēng)險(xiǎn)的平衡已經(jīng)發(fā)生了變化,因此關(guān)于9月份可能降息的辯論是恰當(dāng)?shù)!?/p>

  在消費(fèi)支出仍然強(qiáng)勁、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩但仍然保持積極的情況下,美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)有準(zhǔn)備好考慮處于危機(jī)中的就業(yè)市場(chǎng)。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比表達(dá)了這樣的觀(guān)點(diǎn):“如果你在太長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持(貨幣政策)太緊張,那么在美聯(lián)儲(chǔ)授權(quán)的就業(yè)方面就會(huì)遇到問(wèn)題!

  目前4.3%的失業(yè)率,大致處于美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為與長(zhǎng)期穩(wěn)定通脹相一致的水平。但回顧歷史,失業(yè)率飆升和衰退往往不會(huì)給政策制定者足夠時(shí)間提前應(yīng)對(duì)。鮑威爾說(shuō):“我們不尋求也不歡迎勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況進(jìn)一步降溫!彼M(jìn)一步說(shuō)道,“隨著在價(jià)格穩(wěn)定方面取得進(jìn)一步進(jìn)展,我們將盡一切努力支持強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)。通過(guò)適當(dāng)放松政策限制,我們有充分的理由認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)將在保持強(qiáng)勁勞動(dòng)力市場(chǎng)的同時(shí)恢復(fù)到2%的通脹率!

來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)

編輯:王永樂(lè)

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